Une approche analytique de l'annonce du 28 août et des conditions techniques, réglementaires et de marché qui détermineront son effectivité réelle.
Par Dr Pedro Baute · Avocat responsable du département Énergie de VENFORT Abogados
L'accord-cadre dans le domaine de l'énergie entre les États-Unis d'Amérique et le Venezuela, annoncé par le président Donald Trump le 28 août et confirmé le lendemain par la présidente par intérim, Delcy Rodríguez — dix-sept champs pétroliers, un potentiel prouvé de 65 milliards de barils, un investissement supérieur à 100 milliards de dollars et des horizons opérationnels allant jusqu'à vingt-cinq ans —, constitue l'un des événements géoéconomiques les plus importants pour cette partie de l'hémisphère au cours de la dernière décennie. Cependant, une approche analytique rigoureuse exige de dissocier les attentes politico-communicationnelles des conditions de viabilité technique, réglementaire et de marché qui détermineront son efficacité réelle.
À ce jour, le texte normatif et les annexes contractuelles n'ont pas été publiés, et les deux versions officielles divergent : Caracas parle de vingt-cinq ans ; la fiche d'information de la Maison Blanche du 31 août mentionne des « concessions de cent ans » à un opérateur privé avec la participation du gouvernement américain. L'évaluation doit donc être menée à la lumière du cadre juridique préexistant et des variables structurelles de l'industrie pétrolière internationale.
1. Le cadre légal et constitutionnel : limites et inaliénabilité des gisements
D'une perspective de droit public, l'une des prémisses centrales pour toute entente en la matière réside dans le régime de propriété des réserves d'hydrocarbures. Face à des interprétations préliminaires qui pourraient suggérer un transfert direct du contrôle des gisements, on observe que l'ordre constitutionnel vénézuélien — spécifiquement dans son article 12 — établit de manière exécutoire que les gisements d'hydrocarbures « sont des biens du domaine public et, par conséquent, inaliénables et imprescriptibles ».
Par conséquent, tout schéma de coopération internationale, indépendamment de sa portée géopolitique, se limite à l'octroi de droits d'exploitation contractuels et participations boursières dans des entreprises mixtes ou dans le cadre de contrats avec des opérateurs privés. C'est ce que confirme la loi organique sur les hydrocarbures réformée en janvier 2026 (Journal officiel extraordinaire n° 6.978) : elle fixe à vingt-cinq ans, prorogeables, la durée des entreprises mixtes (art. 35) ; elle admet des opérateurs privés domiciliés au Venezuela (art. 23) ; elle garantit l'équilibre économique des contrats (art. 26) ; elle autorise l'arbitrage (art. 8) et rouvre au capital privé les services connexes à l'activité pétrolière. La souveraineté sur la ressource du sous-sol demeure ainsi sous la titularité exclusive de l'État vénézuélien, et toute association privée ou étatique étrangère est subordonnée au respect des procédures constitutionnelles et législatives en vigueur.
2. Infrastructure, raffinage et chaîne de valeur
Sur le plan strictement opérationnel, la viabilité des objectifs fixés — porter la production au-delà de 1,5 million de barils par jour, alors que l'OPEP la situe aujourd'hui autour de 1,1 million — se heurte à des contraintes structurelles dans la chaîne de valeur énergétique. Les bruts extra-lourds de la Ceinture pétrolière de l'Orénoque nécessitent une infrastructure complexe pour leur extraction, leur traitement et leur transport, qui dépend de l'approvisionnement continu en diluants et du fonctionnement optimal des unités de valorisation.
En ce sens, bien que les raffineries implantées dans le golfe du Mexique constituent la destination technique et géographique naturelle pour ce type de brut, la relance soutenue de l'offre exportable nécessiterait ce qui suit :
- Investissement intensif en capital fixe : réparation d'infrastructures critiques de transport, de stockage et de terminaux d'embarquement.
- Capital humain spécialisé : réintégration et consolidation des cadres techniques pour la gestion opérationnelle et du raffinage.
- Gradualité temporelle : Les projections opérationnelles estiment que l'adaptation technique et logistique pourrait nécessiter une fenêtre de transition de 18 à 24 mois avant de consolider des augmentations significatives des flux d'exportation.
3. Incitations de marché et comportement du capital mondial
La entente bilatérale répond à des intérêts stratégiques interconnectés : la recherche d'une stabilité dans l'approvisionnement en bruts lourds sur les marchés hémisphériques et la nécessité de dynamiser l'entrée de devises et l'investissement étranger direct.
Néanmoins, le flux massif d'investissements des principales sociétés pétrolières internationales est subordonné à la consolidation de conditions institutionnelles prévisibles. Même avec la nouvelle loi organique sur les hydrocarbures, l'attraction de capitaux à long terme exige cadres réglementaires clairs —des licences transparentes, une sécurité juridique et une stabilité fiscale— et garanties financièresprotection des investissements, rapatriement des capitaux et voies appropriées pour la résolution des différends internationaux. À cela s'ajoute le régime de sanctions des États-Unis, toujours en vigueur bien que flexibilisé par l'OFAC au moyen de licences générales ; chaque opération doit être structurée conformément à la licence correspondante.
4. Dynamique des prix et gestion du risque financier
Les estimations officielles projettent des investissements supérieurs à 100 milliards de dollars et des revenus pour l'État vénézuélien proches de 209 milliards pendant la durée de l'accord, calculés sur la base de 65 dollars le baril, en dessous de la moyenne du panier de l'OPEP en juillet (82,99 dollars). Cependant, la rentabilité effective et le rendement fiscal seront intrinsèquement soumis aux dynamiques du marché mondial : le rendement net par baril dépendra du prix de référence, des coûts de dilution et des intrants ainsi que des différentiels de qualité, et le rythme d'exécution dépendra de la liquidité des consortiums et de leur capacité à structurer de la dette sur les marchés internationaux.
5. L'opportunité pour les Caraïbes
Un plan de cette envergure n'est pas exécuté par dix-sept champs, mais par des milliers de contrats de forage, de services aux puits, de diluants, de transport, de stockage, de génération électrique, d'ingénierie, de logistique et d'approvisionnement. La République dominicaine, qui connaît le brut vénézuélien depuis Petrocaribe et Refidomsa et dispose de ports, de zones franches et d'un monde des affaires habitué au dollar, peut positionner ses entreprises de services comme des fournisseurs de second rang pour ceux qui exploiteront les champs.
Dernière considération
La complémentarité technique et la proximité géographique entre la base de ressources vénézuélienne et le système de raffinage américain continuent d'être un facteur crucial. Cependant, la transformation d'un accord-cadre en un véhicule de développement énergétique durable dépendra de la conception finale de ses instruments normatifs, du respect strict des garanties constitutionnelles et de la mise en œuvre d'instruments garantissant la transparence, la prévisibilité et la certitude opérationnelle dans le temps.
VENFORT Abogados accompagne ce processus depuis Madrid et Caracas. Son département Énergie, dirigé par l'auteur — ancien directeur corporatif des Grands Projets du Cabinet Juridique de PDVSA —, connaît l'industrie vénézuélienne de l'intérieur et structure des entreprises mixtes, des contrats avec des opérateurs privés et des contrats de services dans le cadre de la nouvelle loi, avec le complément d'une pratique spécialisée dans les sanctions de l'OFAC qui permet d'inscrire chaque opération dans la licence générale correspondante et d'en respecter les conditions de paiement et de reporting. Investir au Venezuela c'est à nouveau possible ; le faire dans la sécurité juridique est ce qui distingue une opportunité d'un problème. Contactez-nous pour plus d'informations.
Sources d'information
Maison Blanche, « Fact Sheet : President Donald J. Trump Announces Historic Oil Agreement… », 31.8.2026 · Message de la présidente par intérim du Venezuela, VTV, 29.8.2026 (EFE ; Listín Diario, 30.8.2026) · Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela n.º 6.978 Ext. (29.1.2026), n.º 7.052 Ext. (7.7.2026) et n.º 43.410 · OFAC, Venezuela-related General Licenses et FAQ 1247 et 1267 (31.3.2026 et 27.8.2026) ; Décret exécutif 14373 (9.1.2026) · OPEP, Monthly Oil Market Report, août 2026 · EIA, importations hebdomadaires de brut · Constitution de la République bolivarienne du Venezuela, art. 12, 150, 151, 154, 258, 302 et 303 · BOE n.º 245, 13.10.1997 (APPRI Espagne–Venezuela).
Avocat responsable du pôle Énergie de VENFORT Abogados (Madrid — Caracas). Expert en droit pétrolier et financier. Ancien responsable d'entreprise des Grands Projets de la Direction Juridique de PDVSA. Habilité à exercer en Espagne et au Venezuela.
